实景娱乐板块加速变现并不意味着，华谊兄弟(8.58 -1.38%,买入)不做电影，从近两年的表现来看，华谊兄弟的影片数量没有过去那样密集，在保证量的同时，影片品质的把控上华谊的要求极高。

华谊兄弟目前走的，可能是最接近好莱坞成熟娱乐公司的道路。

“即便如迪士尼一般伟大的公司，最后也没能靠电影票房来实现盈利，对迪士尼业绩贡献最大的，除了媒体网络，是主题乐园与度假村。”腾讯互娱首席执行官程武在近期的一场发布会上提到。

虽然迪士尼的核心资产是它在光影世界里塑造的角色，通过打造精品的电影，迪士尼塑造出了许多鲜明的角色，然后通过其他领域，包括线下衍生的方式，进行变现。

而中国的影视企业目前处于从精品电影向线下衍生方式在进行变现这一阶段，转型尝试过程中的阵痛自然不言而喻，像华谊兄弟这类走精品影视模式的公司，在尝试迪士尼模式之时，便出现了 8年来首次业绩亏损。

4月20日，华谊兄弟再一次公布了自己的一季度业绩报告，由于没有主控的影视作品上映，此次华谊兄弟净利润依旧亏损了6842万元。表面来看，华谊依旧没有走出业绩的魔咒，但不难看出，这只是阶段性华谊并没有较高权重的作品上映所致。

不过，受电影小年影响的华谊兄弟，却在实景娱乐上“大有作为”，在传统的影视公司还在享受票房带来的红利之时，华谊兄弟早已在寻求IP的变现之路，而实景娱乐、房地产便是其中之一。

不仅如此，华谊兄弟也将触角伸到了旅游地产。时代周报记者从一位地产从业者处了解到，在影视上并未发力的华谊兄弟，已经在苏州开启了旅游地产，“华谊兄弟电影娱乐公司在苏州阳澄湖半岛上开发了一个商业别墅项目，属于旅游度假产品，我们在找类似的产品”。

时代周报记者就此向华谊兄弟公关部求证，华谊方面称华谊兄弟在实景娱乐及品牌授权商一直走轻资产模式，主要是品牌授权和项目运营，土地设备等资产主要来自合作方，营收来源于授权费和运营分成。

增持的勇气 看好实景娱乐板块

当前的华谊兄弟，已经不再局限于像过去一样做一个单纯的影视公司，对其而言，加强影视IP资源的变现成为继电影主业之后，新的业绩增长点。

值得注意的是，华谊兄弟在苏州的旅游地产项目，还遭到了房地产企业的青睐。

在其他影视公司和BAT都争相涌入电影制作之时，华谊兄弟早已在实景娱乐方面开始了自己的探索。

今年3月份在华谊兄弟上海举办的投资者交流会上，王中军便直言道，“无论是政府也好，文化领域也好，我觉得华谊电影世界可能是全世界最好的投资领导，就是中国以自己公司命名，以自己公司《集结号》《狄仁杰》《非诚勿扰》《太极》等项目，华谊兄弟未来有20多个文化小镇，但电影小镇走到底，其他的类型的文化小镇，我觉得100个都可以。100个我们坚持商标属权，每个1亿就是100亿的收入，这个一定是一个长远的数字，这个数字不是梦想”。

“我们对小镇的域名，和轻资产这个模式越来越契机，我们现在对这些收到商标权单一商标权2亿元人民币，既然我们今年开通一个项目，单一品牌收到2个亿，所以单一商标的属权，布局很重要，未来我是一家游戏的IP，会不会进入未来的特色小镇，还有像腾讯这样的公司，我们这样的长期合作伙伴都是有可能的。”王中军在华谊兄弟的投资者交流会上称。

据时代周报记者了解，华谊兄弟实景娱乐旗舰项目—华谊兄弟电影世界今年将在苏州开业，占地约700亩，坐落于苏州阳澄湖度假区。

该项目结合《非诚勿扰》《集结号》等7部华谊兄弟原创电影，打造了“星光大道”“非诚勿扰”“集结号”“太极”、“通天帝国”五大电影主题区域，其中，“集结号”将成为国内首个结合VR骑乘技术的实景互动游戏。

“VR/AR+IP+游戏开发+社交+商业地产+零售，应该是未来娱乐标配，我们也成立了一只文化产业基金，集中投资这一块。”上海某小型私募机构投研人士对时代周报记者称。

不过，在实景娱乐落地方面，万达凭借着线下商业和旅游地产，相对而言有着更大的优势，不过，万达影视IP的沉淀时间并没有华谊兄弟时间长，万达第一个实景娱乐项目—万达武汉电影乐园运营19个月便停业。

跟万达的重资产模式不同，华谊兄弟的轻资产模式必然不用承受太大的成本压力，即便最后如万达一样运营不善，试水失败，华谊兄弟也可拿到授权费用。

这也成为王中军增持华谊兄弟的理由，4月26日，华谊兄弟发布公告称，为了公司“影视娱乐IP授权与实景娱乐互联网娱乐”整体战略的有效实施，公司董事长王忠军对公司未来持续稳定发展的信心，继续增持公司股票。

截至当前王中军持有华谊兄弟6.12亿股，占总股本的21.98%。受此影响，华谊兄弟当日收盘股价上涨近6%。

   影视IP泛娱乐领域之外 变现初见成效

围绕电影展开业务的华谊兄弟，既想在转型过程中积累好的IP，也想将这些IP的价值发挥到最大，在线下落地变现。

对于华谊兄弟这类老牌的影视公司而言，在当前艺人经纪已经不再走过去老路的情况下，花重金去绑定成为公司的重大支出之一。

另外，想要在电影票房上占居高位，不花重金去买爆款潜质的IP，不投入高成本大制作来打造，基本很难实现，尤其在国内电影票房增速不再的时候，靠《美人鱼》那样的爆款作品来实现盈利难度较大。

虽然影视行业浸淫多年，华谊却遭遇了艺人经纪的改革年。艺人经纪不再像以往那样快速盈利，随着明星都纷纷成立自己的工作室独立投资接商业广告，经纪公司过去的风光不再。

华谊兄弟似乎也看到艺人经纪已经不再有过去的红利，但多年沉淀下来，影视IP却是硕果累累。

而IP资源后续的开发利用，除了落点在泛娱乐领域，改编成游戏动漫文学作品，事实上还可以像迪士尼一样，落地在旅游地产、特色小镇、主题乐园、衍生品上。

这一板块既不需要像影视板块一样需要前期大规模投入，换来票房的不确定性，也不需要像艺人经纪一样长时间培育，凭借现有的资源便可以收费授权给第三方，参与经营收取管理费，轻资产，高回报。

而这便是华谊兄弟实景娱乐板块，事实上，2011年开始布局实景娱乐的华谊兄弟，是国内最早提出借助下游主题乐园变现的影视公司。

在实景娱乐板块已经运营6年后，试水阶段的华谊兄弟确实取得了相关成果。

2015年4月华谊兄弟刚刚发布影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大板块整合后的首份年报，2014年实现营收23.89亿元，同比增长18.62%；归属于公司普通股股东净利润8.96亿元，同比增51.93%。

华谊兄弟品牌授权及实景娱乐板块由王中军主要负责，该板块2014年业务收入2.34亿元，据他在投资者交流会上介绍，2015年争取可以完成到20个，预计净利润可以达到3.5亿元。

到了2016年底，华谊兄弟品牌授权与实景娱乐累计签约项目16个，营业收入较上年同期相比增长362.34%。

华谊兄弟在年报解读中称：“华谊兄弟基于自身品牌影响力和IP资产储备，整合文化、影视、金融、政府、互联网、商业、旅游资源，创新性地打造出具有中国特色的电影文化旅游业态。于2014年正式开街的海口观澜湖华谊冯小刚电影公社在2016年年度游客量已突破200万人次。”

不仅如此，华谊兄弟在苏州的商业别墅旅游度假房产项目还得到了房产公司的关注，不少地产公司在寻求IP+旅游地产的运营模式。

精品影视依旧 IP培育不可或缺

实景娱乐板块加速变现并不意味着，华谊兄弟不做电影，从近两年的表现来看，华谊兄弟的影片数量没有过去那样密集，在保证量的同时，影片品质的把控上华谊的要求极高。

像《罗曼蒂克消亡史》等作品虽然最后票房落败，但在豆瓣上评分高达7.7分，进军国产电影豆瓣评分前十强，与《七月与安生》分数相当，后者两位主演获得了金马奖。

而2017年的片单中，亦有《摔跤吧，爸爸！》这类影片，该片由《三傻大闹宝莱坞》导演阿米尔·汗操刀，内地正式定档5月5日，由华谊兄弟子公司华影天下发行，这也是其在内地发行首秀。

华影天下自去年6月成立以来，并没有迅速进入人们视野，如今随着《摔跤吧，爸爸！》定档进入视野，《摔跤吧，爸爸！》去年于去年12月23日在印度上映，凭借其突出的口碑迅速蹿红，截至2017年1月10日，该片在印度本土获得了34.5亿卢比的票房成绩，打破了印度国内票房纪录。随后该片在英国、美国、荷兰、挪威、巴基斯坦等地的海外票房也累计达到了2640万美元，在国内还未上映豆瓣评分高达8.1分。

今年华影天下举办的2017年影片推介会，公布了包括《摔跤吧！爸爸》《美好的意外》《绝世高手》《我是马布里》《引爆者》《完全男生手册》《芳华》《前任3：再见前任》在内的8部影片。

从此次发布的8部片单来看，绝大多数都是华谊参与的影片，尤其是《芳华》是冯小刚赶拍的新作，《前任3》此前也出现在了华谊的片单之中。只是稍感意外之处在于《我是马布里》和《绝世高手》两部影片，由华影天下来担任发行。

不过，华影天下的股东团队阵容豪华，包括华谊和上影这样的内容制作巨头，也拥有优质影院资源的大地和在互联网发行领域具有一定市场份额的微影时代。这种股东架构集结了上、中、下游全产业链的公司，能力可见一斑。

需要指出的是，面对万达院线(52.72 +1.97%,买入)排片的打压，华谊兄弟这一强大的互联网发行布局，或许能化解几分院线布局不足带来的尴尬。

不仅如此，今年3月初，华谊兄弟和陈国富监制的工夫影业一起发布了一份重量级的片单，里面只有5部片，却涵盖了华语电影最具工业化基础的3个高概念IP，包括《狄仁杰》系列，《鬼吹灯摸金校尉》系列，《画皮》系列，再加上热门游戏改编电影《阴阳师》，和黑泽明的大师遗作《黑色假面》，阵容并不落后。